渣打銀行財(cái)富方案部日前發(fā)布了《2025年下半年全球市場(chǎng)展望》。

報(bào)告指出，從宏觀層面來看，全球央行放寬政策、美國(guó)經(jīng)濟(jì)很大機(jī)會(huì)軟著陸及美元走弱都有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，渣打繼續(xù)看好全球股票，并將亞洲（除日本）股票上調(diào)至超配。

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的基本情境下，美國(guó)重新加征關(guān)稅、通脹和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟是主要風(fēng)險(xiǎn)，黃金和另類投資策略作為有吸引力的多元化投資工具，有助于減低暫時(shí)的波動(dòng)。渣打?qū)⒚绹?guó)股票下調(diào)至核心持倉(cāng)，雖然盈利強(qiáng)勁，但“去美元化”的論調(diào)成為削減過多長(zhǎng)倉(cāng)的依據(jù)。渣打視印度股票、歐洲（除英國(guó)）股票為核心持倉(cāng)。

針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)，獲益于中國(guó)財(cái)政政策的支持以及美元可能走弱，渣打看好科技、通信服務(wù)和非必需消費(fèi)品行業(yè)，并維持超配中國(guó)股票的配置。

據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)，渣打銀行北亞區(qū)首席投資總監(jiān)鄭子豐表示：“當(dāng)前，全球的投資環(huán)境仍然充滿不確定性。今年以來，‘去美元化’的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)備受關(guān)注，美元的走弱促使更多資金流入新興市場(chǎng)，我們預(yù)計(jì)包括中國(guó)和韓國(guó)在內(nèi)的亞洲（除日本）股票市場(chǎng)將表現(xiàn)領(lǐng)先。在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，我們建議投資者不僅要考慮資產(chǎn)類別的多樣化，還需要有地域的多樣化，通過多元化的資產(chǎn)配置維持長(zhǎng)期的卓越回報(bào)。”

由于美元預(yù)計(jì)走弱，促使更多資金流入新興市場(chǎng)，渣打看好歐元、英鎊和日?qǐng)A，以及5-7年期的美元債券，并將新興市場(chǎng)本幣債上調(diào)至超配。

此外，渣打預(yù)計(jì)美國(guó)機(jī)構(gòu)按揭抵押證券的表現(xiàn)將持續(xù)優(yōu)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)投資級(jí)政府債。

外匯市場(chǎng)方面，渣打認(rèn)為周期性因素應(yīng)導(dǎo)致美元在未來6至12個(gè)月走弱，預(yù)計(jì)美元下半年仍會(huì)受到短期周期性因素的壓力。

至于黃金和原油方面，渣打認(rèn)為，如果中東緊張局勢(shì)得到控制，黃金在短期內(nèi)的上行空間有限，但仍然是重要的策略性對(duì)沖工具。渣打?qū)?/span>3個(gè)月價(jià)格預(yù)期上調(diào)至3400美元，但12個(gè)月價(jià)格預(yù)期則保持不變，仍為3500美元。同時(shí)，供應(yīng)過剩依然主導(dǎo)石油市場(chǎng)。渣打預(yù)計(jì)未來3至12個(gè)月，紐約期油價(jià)格將維持在每桶65美元左右。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致油價(jià)短暫飆升。