界面新聞記者 | 盧奕貝

動蕩已久的良品鋪子給自己找到了新“金主”。

7月17日，良品鋪子(603719.SH)發(fā)布公告，宣布引入武漢國資—武漢金融控股(集團(tuán))有限公司旗下武漢長江國際貿(mào)易集團(tuán)有限公司(下稱“長江國貿(mào)”)—作為戰(zhàn)略投資者，并且成為公司未來新的控股股東。

良品鋪子控股股東寧波漢意創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“寧波漢意”）及其一致行動人寧波良品投資管理有限公司（下稱“良品投資”），以及第二大股東、今日資本持股實體達(dá)永有限公司，合計向長江國貿(mào)轉(zhuǎn)讓29.99%股份，交易款項共14.91億元。

上述交易完成后，良品鋪子控股股東將由寧波漢意變更為長江國貿(mào)，實際控制人將由楊紅春、楊銀芬、張國強(qiáng)、潘繼紅變更為武漢市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

良品鋪子于2006年創(chuàng)立，總部位于湖北武漢。2019年將“高端零食”作為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向，2020年2月登陸上交所，成為 “高端零食第一股”。上市當(dāng)年，公司股價最高曾觸及85.80元/股，總市值超過340億元，但如今其市值已蒸發(fā)超8成。

但這項交易存在不確定性，除武漢國資外，良品鋪子曾與其他資方接近達(dá)成交易。

2025年5月，寧波漢意與廣州輕工工貿(mào)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“廣州輕工”）就協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的事項進(jìn)行磋商，簽署了《協(xié)議書》，約定了廣州輕工擬對公司進(jìn)行盡職調(diào)查后，計劃受讓寧波漢意持有的良品鋪子部分股份，進(jìn)而投資、控制良品鋪子。

上述協(xié)議還對盡職調(diào)查安排、投資安排、優(yōu)先購買權(quán)、違約責(zé)任等內(nèi)容作了約定。其中提及，協(xié)議簽訂之日至2025年5月28日，乙方對本次交易的股份享有優(yōu)先購買權(quán)，交易價格以每股12.42元或簽訂正式交易協(xié)議（含簽署日）前N個交易日均價乘以1.05孰低為準(zhǔn)。

并且，公司實際控制人楊紅春、楊銀芬、張國強(qiáng)與廣州輕工確認(rèn)了協(xié)議版本內(nèi)容，個人出具了同意與廣州輕工交易良品鋪子股份的承諾函。但寧波漢意及其一致行動人在協(xié)議日期沒有與廣州輕工簽署相關(guān)股權(quán)交易協(xié)議，為此，廣州輕工向?qū)幉h意發(fā)出《關(guān)于督促簽署交易協(xié)議的函》。

最終，良品鋪子方面并未與廣州輕工達(dá)成交易，轉(zhuǎn)而選擇了武漢國資，廣州輕工反手將良品鋪子告上法庭。

7月18日，良品鋪子公告稱公司收到寧波漢意通知，廣州輕工已經(jīng)于7月14日就股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛對寧波漢意提起訴訟，并申請了財產(chǎn)保全。寧波漢意所持良品鋪子79763962股股份被凍結(jié)，占其所持有良品鋪子股數(shù)的56.46%，占良品鋪子總股本的19.89%。

良品鋪子接觸的資方均有多元化背景。

長江國貿(mào)成立于2022年5月，是武漢市政府批準(zhǔn)組建的大型國際貿(mào)易平臺企業(yè)，下轄武漢金控現(xiàn)代供應(yīng)鏈管理有限公司、武漢經(jīng)發(fā)糧食物流產(chǎn)業(yè)投資有限公司、武漢市國際交流服務(wù)中心有限公司、武漢陽邏港口服務(wù)有限公司，旗下?lián)碛欣滏湣⒓Z食、有色金屬、跨境電商等業(yè)務(wù)，已建立跨境電商平臺、全球化倉儲物流體系。

廣州輕工集團(tuán)是廣州市第一家工貿(mào)合一的大型企業(yè)集團(tuán)公司，最早起源于1950年9月成立的廣州市合作事業(yè)管理局，逐漸演化形成廣州市輕工業(yè)局。集團(tuán)旗下培育了555電池、浪奇洗衣液、雙魚牌乒乓球、三角牌電飯鍋、鉆石牌風(fēng)扇、鷹金錢罐頭等一大批知名品牌。

而上述股份凍結(jié)及訴訟事項，可能導(dǎo)致寧波漢意與長江國貿(mào)的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項存在不確定性風(fēng)險。

良品鋪子近年來業(yè)績走低，資金鏈緊張。

7月14日良品鋪子曾發(fā)公告，預(yù)計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.05億元到-7500萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-1.3億元到-1億元。

而2024年歸母凈利潤虧損4610萬，并在今年6月被移除出移出中證1000指數(shù)樣本股。

今年6月，良品鋪子曾接受政府2396萬元的補(bǔ)助款。

據(jù)悉，交易完成后，創(chuàng)始人楊紅春將繼續(xù)保留公司第二大股東身份，將會繼續(xù)帶領(lǐng)核心經(jīng)營管理層管理公司日常經(jīng)營。

在逐漸失落的這幾年里，良品鋪子經(jīng)歷了人事與經(jīng)營策略的混亂。

良品鋪子創(chuàng)始人楊紅春、楊銀芬一直輪番上陣掌舵。2023年，良品鋪子業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)明顯下滑，“高端零食戰(zhàn)略”不再符合消費(fèi)趨勢，“零食很忙”“趙一鳴”等量販零食店迅速擴(kuò)張，行業(yè)競爭加劇等因素都令這家公司無比焦慮。因而2023年11月良品鋪子換帥楊銀芬。

堪稱臨危受命的楊銀芬，在上任第二天就宣布啟動良品鋪子17年來最大規(guī)模降價，門店在售的復(fù)購率高的300余款產(chǎn)品會員價平均降價22%，最高降幅45%，到2024年上半年，累計實現(xiàn)500余款產(chǎn)品降價。“不走這條路，就是死路！”楊銀芬在當(dāng)時的公開信中說道。

但這條路沒有走通。

今年3月3日，良品鋪子發(fā)布公告稱，董事會收到楊銀芬因個人原因辭去董事長、總經(jīng)理職務(wù)的報告，辭職后仍任董事等職。外界普遍認(rèn)為，楊銀芬的此次離職與其改革未收到成效、業(yè)績未達(dá)預(yù)期有關(guān)。

與此同時，良品鋪子新上任的董事長兼代總經(jīng)理程虹，是武漢大學(xué)質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略研究院院長，也是良品鋪子戰(zhàn)略委員會委員兼董事，早就開始研究良品鋪子“高質(zhì)量發(fā)展模式”。4月，創(chuàng)始人之一的楊紅春再度成為良品鋪子總經(jīng)理。

在管理層動蕩與經(jīng)營策略搖擺的同時，良品鋪子現(xiàn)金流狀況堪憂。2024年報顯示，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由2023年的12.8億元減少至2024年的577.2萬元，同比下降99.55%。

此外，2024年良品鋪子曾多次發(fā)布控股股東股份質(zhì)押的公告。截至今年6月10日，寧波漢意及其一致行動人，共質(zhì)押了18.93%的股份，超過其持股總量的一半。

股權(quán)質(zhì)押是一種常見的融資手段，股東將其持有的公司股份作為擔(dān)保，向金融機(jī)構(gòu)或其他債權(quán)人借款，融資成本一般高于市場利率。

眼下引入武漢國資后，良品鋪子不僅能在資金方面回血，或許還能補(bǔ)齊其供應(yīng)鏈、渠道等短板。

此前良品鋪子“降價不降質(zhì)”策略未能換回業(yè)績的一個原因是，良品鋪子自身始終沒能從根源扭轉(zhuǎn)其代工生產(chǎn)模式，以實現(xiàn)真正的降價。自建供應(yīng)鏈盡管初期投入資金量大，卻能從上游把控原材料的成本，形成成本優(yōu)勢。但良品鋪子一直以來堅持的代工模式，某種程度上和降價策略是沖突的。

良品鋪子方面表示，雙方將強(qiáng)化供應(yīng)鏈協(xié)同，共同打造”一品一鏈一園”全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，通過“供應(yīng)鏈+品牌+渠道”深度協(xié)同，助力良品鋪子從“品質(zhì)零食”到“品質(zhì)食品”的生態(tài)轉(zhuǎn)型。

今年4月，良品鋪子確立了“品質(zhì)食品+品牌引領(lǐng)+生態(tài)經(jīng)營+以人為本”四位一體戰(zhàn)略，通過強(qiáng)化原料品質(zhì)和品牌建設(shè)鞏固高品質(zhì)定位。截至目前，公司已建立云南核桃、野山筍、東北紅松等14個專屬原料基地。

不過就目前而言，良品鋪子需要先將解決此前接觸廣州輕工導(dǎo)致的訴訟糾紛。

針對相關(guān)起訴，據(jù)界面新聞獲悉，寧波漢意一方面將委托專業(yè)律師，妥善應(yīng)對，另一方面也將與廣州輕工積極溝通，協(xié)商解決方案，取得相互諒解，盡可能降低對上市公司的影響。