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7月15日至16日加密貨幣市場遭遇 “黑色風暴”，比特幣、以太坊等主流幣種全線殺跌，比特幣價格從12.31萬美元的歷史高點快速回落至11.63萬美元，單日跌幅超5%；以太坊、Solana、狗狗幣等主流代幣同步跳水，跌幅普遍達4%-8%??。這場猝不及防的暴跌導致加密貨幣全網合約爆倉人數激增至13.58萬人，爆倉總金額高達4.93億美元?（約合人民幣35.4億元），其中多單損失占比近80%?。

鏈上數據顯示，交易所比特幣存量降至14.5%的歷史低位，而持有1000枚以上BTC的鯨魚地址數量增至2135個，表明長期持有者信心仍存，但短期投機資金的撤離導致波動加劇。加密貨幣托管公司Bitgo亞太區場外交易總監Stefan von Haenisch指出，此次回調屬于 “市場過熱后的標準調整”，比特幣的下一個關鍵支撐位是11.4萬美元，該價位此前曾引發大量空頭平倉。

過去三個月，比特幣在機構資金涌入下累計上漲超40%?，尤其7月14日單日暴漲6.8%?? 創歷史新高，短期積累巨大獲利盤。Bernstein研究報告指出，部分對沖基金在12萬美元上方開始減倉，觸發程序化交易鏈式拋售，而高杠桿合約成為“爆倉放大器”。Coinglass數據顯示，暴跌前比特幣合約未平倉杠桿率達0.28，超80%賬戶使用5倍以上杠桿，價格波動3%?? 即可能引發強平。

暴跌當日恰逢美國6月CPI數據發布，投資者提前撤離風險資產。數據顯示，美國6月CPI同比上漲2.7%，高于市場預期的2.6%，前值為2.4%；核心CPI同比上漲2.9%，與市場預期的2.9%持平，前值為2.8%。環比看，美國6月CPI上漲0.3%，與市場預期的0.3%持平，前值為0.1%；核心CPI上漲0.2%，低于市場預期的0.3%，前值為0.1%。

盡管最終美國6月CPI上漲略超預期，但服裝、家具等商品價格因關稅成本傳導環比上漲0.4%-0.7%?。市場擔憂若通脹反彈，美聯儲可能推遲降息，高盛分析師指出：“加密貨幣作為利率敏感型資產，流動性收緊預期下首當其沖。”

加密貨幣托管機構Matrixport警示，美國監管政策持續收緊，SEC可能擴大對“證券化代幣”的執法范圍，疊加特朗普關稅政策沖擊全球貿易鏈，風險資產波動率將長期高企。不過也有機構對比特幣價格走勢保持信心。Bernstein維持“比特幣年末目標15萬美元”的預測，強調本輪周期由機構主導?，與2017年散戶驅動泡沫有本質區別。